首创证券：多地高温煤炭“压舱石”地位凸显 看好未来3-5年消费总量稳定增长

来源：智通财经网

首创证券发布研究报告称，压舱石本周多地仍维持高温状态，首创近期较长时间的证券总量增长高温干旱天气导致部分流域来水严重偏少，部分主力水电厂见底，多地地位火电需求增加煤炭作为价廉质优的高温相对稳定的能源，在能源供给结构中的煤炭“压舱石”地位不可动摇。看好未来3-5年煤炭消费总量稳定持续增长，凸显行业估值进一步提升以及煤炭企业业绩的看好大幅增长。建议关注陕西煤业（601225.SH）、未年稳定（600188.SH）、消费平煤股份（601666.SH）、压舱石山西焦煤（000983.SZ）。首创

首创证券主要观点如下：

市场仍受电煤高需求支撑，证券总量增长看好后市稳增长拉动需求。多地地位

需求方面，高温本周多地仍维持高温状态，近期较长时间的高温干旱天气导致部分流域来水严重偏少，部分主力水电厂见底，火电需求增加，8月1日至14日，全国统调电厂日均耗煤816万吨，比上年同期增长15%，保供政策不断发力下电煤市场相对稳定，八月底需求市场逐渐转向非电煤，而多数化工品近期利润偏低市场疲软，后期稳增长政策带动化工市场盈利回升，有望支撑化工用煤需求。本周内西北地区连续降雨，影响煤矿正常生产，铁路运输受阻，动力煤坑口价格小幅上涨，榆林地区煤价上涨20-50元/吨，山西地区煤价上涨50元/吨，8月17日秦皇岛港煤炭库存再次降至497万吨的低位水平，创下今年5月下旬以来新低，下半年煤矿安全和环保等专项检查加紧，产量无明显增长空间。国际方面，近期石油和天然气延续涨势，欧洲高温干旱严重，影响水力、核能和太阳能发电，全球煤炭需求进一步增长，煤价倒挂下进口市场仍不容乐观。

提涨落地焦煤价格回升，市场仍有向上反弹空间。

焦煤方面，近期钢厂利润改善，焦煤第二轮提价落地，截至目前累计涨400/吨至460元/吨，焦煤补库需求增加，煤矿出货好转，但目前下游消费相对来讲仍然较低，对后市担忧情绪较重，目前需求边际向好，钢材价格微涨带动产业链整体向好，焦企多按需采购，预计后期稳增长环境下复产力度不断加大，焦煤需求不断提升；焦煤供给端波动空间较小，进口端口岸日通关车辆数较高，蒙5原煤主流报价1500元/吨左右。后期稳增长政策推动需求向好，全球能源供需紧张局势下煤价维持高位，继续看好稀缺优质焦煤资源价格大幅反弹机会。

气候异常导致能源供给不稳定，煤炭作为能源压舱石地位凸显。

近期持续的高温天气席卷全球，我国多地区连续多日最高气温超过40℃以上。除此之外作为水电资源最丰富的四川省受历史同期最高温、最少降雨量影响，水位大幅下降而引发水电发电供应严重不足。全球气候异常导致能源供给结构出现不平衡。煤炭作为价廉质优的相对稳定的能源，在能源供给结构中的“压舱石”地位不可动摇。看好未来3-5年煤炭消费总量稳定持续增长，行业估值进一步提升以及煤炭企业业绩的大幅增长。

风险提示：稳增长政策效果有限，煤炭价格增长不及预期。

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